风险调整收益_Risk-Adjusted Return

什么是风险调整收益？

风险调整收益是对投资利润或潜在利润的计算，考虑了为实现该收益所必须接受的风险程度。此风险是与几乎无风险的投资进行比较来衡量的——通常以美国国债为基准。

根据所使用的方法，风险计算可以用数字或评级表示。风险调整收益可适用于单个股票、投资基金及整个投资组合。

关键要点

• 风险调整收益衡量了投资在考虑风险后所获得的回报。
• 评估风险调整表现的方法有很多，例如夏普比率和特雷诺比率、阿尔法、贝塔和标准差，每种方法的结果略有不同。
• 投资者计算风险调整收益是为了帮助判断所承担的风险是否值得期待的回报。

理解风险调整收益

风险调整收益衡量了你的投资在与其所代表的风险量相对的收益。如果在特定时间内两项或多项投资的回报相同，则风险较低的投资将拥有更好的风险调整收益。分析师可以使用MAR比率来比较交易策略、对冲基金甚至交易顾问的表现。

一些常见的投资风险指标包括阿尔法、贝塔、R平方、标准差和夏普比率。在比较两个或多个潜在投资时，应对每项投资使用相同的风险指标，以获得相对表现的视角。

重要提示： 不同的风险测量方法会给投资者带来截然不同的分析结果，因此明确考虑的风险调整收益类型非常重要。

风险调整收益计算方法示例

以下是一些最常用的测量方式的细分。

夏普比率衡量的是投资超出无风险收益率的利润，与标准差的单位比较。其计算方法为：投资回报减去无风险收益率，再将结果除以投资的标准差。

在其他条件相同的情况下，更高的夏普比率更佳。所使用的无风险收益率通常为低风险投资的收益率，通常选择相关期间的10年期国债（T-bond）。

例如，假设共同基金A在过去一年中回报12%，标准差为10%。共同基金B回报10%，标准差为7%，而该期间的无风险收益率为3%。夏普比率的计算如下：

• 共同基金A: (12% - 3%) / 10% = 0.9
• 共同基金B: (10% - 3%) / 7% = 1

虽然共同基金A的回报更高，但共同基金B的风险调整收益更好，意味着它在单位总风险下获得了更高的收益。

特雷诺比率的计算方法与夏普比率相同，但在分母中使用投资的贝塔。因此，与夏普比率一样，特雷诺比率越高越好。

使用前面的基金示例，假设这两只基金的贝塔均为0.75，计算如下：

• 共同基金A: (12% - 3%) / 0.75 = 0.12
• 共同基金B: (10% - 3%) / 0.75 = 0.09

在这里，共同基金A的特雷诺比率更高，意味着该基金在单位系统性风险下的收益更高。

以下是一些其他常见的风险调整指标：

• 阿尔法：投资收益与基准收益的关系。
• 贝塔：投资收益与整体市场的关系。市场的贝塔设定为1——如果投资的贝塔大于1，则波动性超过整体市场；如果小于1，则波动性低于市场。
• 标准差：相对于平均收益，投资回报的波动性，标准差越大反映出分散收益，标准差越小则说明收益更集中。
• R平方：可以由指数表现解释的投资表现百分比。

特别注意事项

风险规避在投资中并不总是一件好事，因此要小心对这些数字的过度反应，尤其是在衡量时间较短的情况下。在强劲的市场中，风险低于基准的共同基金可能限制投资者想要看到的实际表现。

一只承担的风险高于其基准的基金，可能会实现更好的回报。事实上，众所周知，高风险共同基金在波动时期可能会承受更大的损失，但它们在整个市场周期内也更有可能超越其基准。

风险调整收益的四种测量方法是什么？

夏普比率、阿尔法、贝塔和标准差是衡量风险调整收益的最流行方式。

风险调整收益就是夏普比率吗？

夏普比率是衡量资产风险调整收益的几种方法之一。

房地产的风险调整收益是什么？

如果你拥有相关信息，流行的测量方法可以用来评估房地产的风险和收益。对于夏普比率，你需要知道该物业的平均收益和标准差。借助10年期国债收益率，你可以确定该物业的风险调整收益。

结论

风险调整收益指标被分析师用来了解资产相对于已知低风险投资的风险量。10年期国债通常被用作无风险收益率，不同的测量方法被用来分析风险。它们各有优劣，但某些方法相较之下更受青睐。

参考文献

无参考文献。